作者|王汉玉
编辑|郑怀舟
作为二级市场上的一朵“花”，海外ETF正在盛开。
截至1月25日收盘，美指50ETF已连续四次触及涨停板，最新溢价率超过43%；此前，多只日经ETF连续多日大幅上涨，中国野村日经225ETF溢价率一度超过22%。
2024年初以来，一方面，《繁花》的冲击，唤起了公众对90年代股市动荡的记忆。另一方面，在现实证券市场上，受到境内投资者追捧的其实是海外ETF。此外，2023年全年，境内QDII基金的设立和发行数量也创下近10年来的新高。去年四季度，QDII基金成为投资者申购的焦点。
印度股市投资540亿美元。去年11月15日，华泰柏瑞基金设立东南亚科技ETF。这是市场上首只沪新互挂ETF产品，也是目前唯一投资于泛东南亚地区上市公司的ETF基金。该基金最新规模为2.56亿元，基金经理为李牧阳。
此外，目前市场上还有天弘越南市场A、工银印度市场人民币、宏利印度等东南亚、南亚基金。
数据截至2024年1月25日，数据来源：Wind
据Wind实时数据显示，2020年首次推出的天弘越南市场A当期募资仅2亿元，最新规模已达29.11亿元；工行印度市场人民币2018年首次募资仅募集2.34亿元人民币。最新规模也是15.21亿元。
东南亚等新兴市场的投资热潮成为热门话题。一位在券商资产管理部工作的QDII人士告诉36氪，他们大约两周前也开会讨论过这个话题，并产生了设立东南亚基金的想法，目前正在规划和研究阶段。
“（是否设立基金）主要看客户需求。根据一些高端大客户的具体想法和需求，可能会为他们定制QDII等海外主题基金。确实，目前客户关注度比较高。”到东南亚，比如印度、越南等。我们相信国内资金会越来越关注东南亚市场。”该人士表示。
这些新兴市场长期以来一直受到全球投资者的高度期待，根据美国银行的数据，自2010年以来，印度和东南亚国家的外国直接投资翻了一番。
上述QDII人士还提到，大约10天前，他在与MSCI的交流中获悉，根据MSCI印度股票指数，截至去年6月30日，全球投资者持有印度股票总计约540亿美元。
回顾过去的一年，孟买已成为全球新股上市的领先者。国家证券交易所和孟买证券交易所的IPO数量合计超过200家。印度股市今年也实现八连涨，市值首次突破4万大关。十亿美元。
在东南亚，Dealogic的数据显示，2023年，投行从东南亚发行股票和债券总共收到8.92亿美元的咨询费，而从中国客户收到的类似费用为8.54亿美元。这是自2008年以来投资银行向东南亚客户收取的此类费用首次超过向中国客户收取的费用。
这种变化在一定程度上反映了东南亚资本市场的活跃程度，也可能预示着其中蕴含的财富增值机会。
上述QDII人士还表示，2023年全球股市的一个显着趋势是大量新增资金将流向东南亚等新兴市场。 “其实公募基金主要是看到这些市场表现很好，特别是国内投资者开始关注，就开始布局。”
他认为，从现有几只基金的规模增速来看，泛东南亚专业基金的规模增长将成为未来的长期趋势。国内公募基金对东南亚、南亚等地的关注“只是最近一两年的事情，并不是特别长久”。
不过，该人士坦言，新兴市场一直是境外投资者关注的市场。东南亚和印度这两年因为供应链方面的原因特别受欢迎。 “这些市场受到关注固然与近两年股市的良好表现有关，但产业链因素绝对是中长期趋势。”
方正证券去年12月发布的报告也显示，从历史经验来看，历次产业转移都带来了经济繁荣、制造业快速发展、高新技术转移等巨大红利。因此，泛东南亚地区经济发展面临巨大机遇。
寻找新兴市场机遇过去20年，外资在中国市场的快速发展中收获了资本收益，受益于消费市场、劳动力、产业扩张等优势。目前，东南亚不少地方也出现了与中国市场不兼容的迹象。类似的优势还包括人口结构相对年轻、劳动年龄人口稳步增长、互联网普及空间充裕、电子商务规模快速增长等。
贝莱德iShares亚太区投资策略主管Thomas Taw曾表示：“对于那些在过去一年左右以及未来许多年里一直在亚洲寻找长期增长故事的投资者来说，（值得关注的是印度。”
除印度外，越南和印度尼西亚也受到外资青睐。贝恩资本表示，越南是东南亚最令人兴奋的市场之一。其亚洲特殊情况业务合作伙伴Sarit Chopra透露，贝恩可能正在越南大型企业中寻找更多机会。
马尔科姆·多尔森(Malcolm Dorson)，Global 新兴市场战略主管
“随着通胀回落至目标区间，印尼央行有机会成为亚洲首家降息的央行，甚至领先于美联储。较低的利率可能有助于提振私营部门信心，支持私营部门复苏要求。”马尔科姆·多尔森补充道。
目前，印尼央行基准利率维持在6%，经济学家预测其可能在2024年第三季度迎来首次降息。
在全球经济增长整体放缓的背景下，泛东南亚地区仍保持增长态势。
IMF 2023年10月发布的《世界经济展望报告》预测显示，美国、欧盟等全球主要经济体GDP增速呈现疲软态势。预计2024年泛东南亚国家GDP增速将逆势增长，印度和越南均超过5%，分别达到6.3%和5.8%，凸显泛东南亚地区经济韧性。
资料来源：方正证券
此外，东盟和印度的PMI继续高于全球平均水平。截至2023年10月，全球PMI指数为48.8，东盟和印度分别达到55.5和49.6。泛东南亚整体经济增长态势向好，势头强劲。
方正证券认为，新加坡、马来西亚、印度尼西亚、泰国、越南、印度这五个东南亚国家共同构成了亚洲乃至全球最具增长潜力的经济体。
美国ETF和日经指数ETF的高溢价分别受益于美国股市在降息预期下的上涨和日本股市在经济复苏中的上涨。不过，业内人士提醒投资者，未来仍需警惕市场剧烈波动的风险。例如，不少日经ETF在经历回调后，其溢价率已基本趋于平缓。
至于东南亚和印度市场，虽然当地公募基金不如美国ETF那么受欢迎，但业内认为，国内基金投资这些市场可能是一个长期趋势。
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